Lê Diệu Huy (hình mẫu Lương Triều Vỹ) và Hà Bảo Vinh (về phần này Trương Quốc Vinh) là một cặp đồng tính rất tình cảm ở Hồng Kông. Họ thường xuyên chia tay rồi lại quay lại, và mỗi khi như vậy, Hà Bảo Vinh luôn là người khởi xướng. Có một câu nói quen thuộc mà anh ta thường lặp lại: “Lê Diệu Huy, chúng ta làm lại từ đầu đi!” mỗi khi muốn bắt đầu lại mối quan hệ mà mình đã tự chấm dứt.
Trong một lần tái hợp, họ đã quyết định đi du lịch đến Argentina để làm gắn kết lại mối quan hệ của mình và cùng nhau khám phá những thác nước nổi tiếng trên chiếc đèn bàn. Thế nhưng, nhiều vấn đề phát sinh trong chuyến đi khiến Hà Bảo Vinh lại muốn “tạm thời chia tay” lần nữa. Câu chuyện chính bắt đầu khi Lê Diệu Huy phải ở lại Argentina để làm việc vì không đủ tiền để quay về Hồng Kông. Tình cờ, anh gặp lại Hà Bảo Vinh, và sau một số diễn biến nhất định, họ lại quay về bên nhau.
Lê Diệu Huy chăm sóc cho Hà Bảo Vinh lúc anh bị thương, và cả hai trải qua một khoảng thời gian hạnh phúc bên nhau. Nhưng với tính cách phóng khoáng của mình, Hà Bảo Vinh dường như không muốn làm mới lại mối quan hệ. Khi vết thương của anh ta đã lành cũng là lúc họ lại bắt đầu chông chênh vì chia tay. Trong lúc mối quan hệ đang xuống dốc, Lê Diệu Huy lại kết bạn với một chàng trai tên là Trương Chấn đến từ Đài Loan – một bác sĩ hoàn toàn trái ngược với Hà Bảo Vinh. Chàng trai này đã giúp Lê Diệu Huy nhận ra có nhiều hy vọng cho tương lai, dù mối quan hệ của họ chỉ dừng lại ở mức bạn bè.
Cuối phim, Lê Diệu Huy nhận thức rằng anh cần phải chấm dứt vòng luẩn quẩn với Hà Bảo Vinh. Anh quyết định độc hành thăm thác Iguazu – nơi mà đáng ra đã đến cùng người yêu đã chia tay, và rồi trở về Hồng Kông. Lúc này, khi Hà Bảo Vinh đến tìm Lê Diệu Huy một lần nữa, anh phát hiện ra nơi ở cũ đã vắng lạnh, không còn ai để nghe những lời quen thuộc của mình — “Chúng ta làm lại từ đầu đi!”
Dù câu chuyện của hai nhân vật chính có những tình tiết về tình cảm đồng giới, nhưng Vương Gia Vệ nói rằng chủ đề thực sự của phim không hoàn toàn xoay quanh tình yêu đồng giới. Về tựa đề của bộ phim, “Happy Together” – tức “Hạnh phúc bên nhau”, mặc dù hai nhân vật chính cuối cùng lại đưa đến một kịch tính tan vỡ. Ông nói: “Với tôi, hạnh phúc bên nhau có thể giữa hai người, nhưng cũng có thể là giữa một người và quá khứ của họ. Tôi nghĩ, một ngày nào đó khi con người tìm thấy bình yên với quá khứ của chính mình, đó mới là lúc họ có thể bắt đầu một mối quan hệ mới, có khả năng đem lại hạnh phúc trong tương lai.”
